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          方正和生談跨境投資:精英團隊+精明投資破除“人傻錢多”成見 2016/10/28

          “當前中國人進行海外投資很多不受到企業的尊重,未來中國有尊嚴的海外投資,還需幾代人的努力?!?

          跨境投資那些事兒:拒絕潛規則  

          跨境投資,在很多人看起來刺激而有趣,然而對于從業者來講,沒有鮮花與掌聲,更多的是默默無聞的付出,這才是真實的生活。

          “我曾見過國內一位企業大佬,在國外被人以經費運作方式被騙數十萬美金,還有一些在國外負責投資及項目的人,因為國際形勢等原因,不斷的在項目之間切換,這個項目還沒有完工,只能擱置去其他項目?!睆埑貞浾f。

          在潛規則面前,很多人迷失。

          面對中國一些公司在國外投資的不規則行為,比如簽訂了投資合同卻不能堅守契約精神,違約繳款,張超默默記在心里,總結出了自己和方正和生做跨境投資的規則和策略。

          按照商業規則行事,通過法律途徑保護自己的合法權利,低調內斂,是方正和生進行海外投資的基本原則。

          而對于跨境投資的方向和策略,方正和生總裁夏楊軍曾表示,“美國、以色列地區的高科技技術企業,歐洲地區的歷史品牌,日韓、臺灣地區的創新產品等都是方正和生跨境投資的理想標的。當然,方正和生也不會放棄境外資產的跨境套利機會?!?

          基于此原則,方正和生才得以順利入股美國硅谷炙手可熱的創業公司NextVR——目前,經過 B 輪融資后,NextVR 的估值已接近10億美元,有望成為 VR直播領域的首個“獨角獸”。

          在內容領域,NextVR今年已經完成了從科比謝幕到NBA 新季賽揭幕戰、巴西奧運會、再到民主黨電視辯論的直播。

          在股東隊伍當中,A輪投資機構Formation 集團、時代華納投資部門、康卡斯特風險投資部門、斯蒂芬?羅斯的 RSE Ventures 公司、曼德勒娛樂公司首席執行官彼得?古柏、麥迪遜廣場花園公司和迪克?克拉克全部參與B輪投資。當然,在方正和生投資NextVR的同時,許多中國的投資人甚至硅谷的投資機構也都對其拋出了橄欖枝,但為何是方正和生最終脫穎而出?

          整個投資過程可謂一波三折,各種中國人常見的路數張超都經歷到了,但是最后,方正和生按規則行事、信守承諾、專業投資的形象打動了創始人。

          “投資之前,我們幾乎把整個VR產業看了一遍,這就是方正和生的一貫風格,在對整個行業了解及研究之后才做出判斷,因此,對于項目優缺點的分析讓企業心服口服,此外,我們嚴格按照國外規則行事,這讓企業也更放心與我們合作?!睆埑硎?。

          最終,方正和生與中信國安投資、網易、華人文化和微鯨VR一起入股NexrVR。

          “跨境投資最主要的就是入鄉隨俗,了解這些國家的文化,同時在遇到問題之后,拿起法律武器保護自己,一旦有了第一次之后,對方就會更尊重你,當然你的合法權益也會受到保護?!笨雌饋磔p描淡寫,然而,這是張超實戰之后的心里話,“海外并購只是第一步,并購后的公司整合更為重要,涉及團隊、信息系統、

          公司治理、市場協同等等,‘買買買’往往很容易,真正實現投資時所論證的投資價值還需要中資機構做好內外兼修,從戰略、策略、治理等方面順應國際化,并按照國際規則執行?!?

          見識了各種海外投資會遇到的狀況之后,張超未來將把精力投入在方正和生與臺灣中盛集團擬設立的大中華跨境投資基金上——為了國家而崛起的理想及那份激情,這讓這群玩跨境投資的人,包括張超及方正和生,還在堅持著,努力著。

          項目決策:方正和生如何做到游刃有余?

          跨境投資,在陌生的國度上面對陌生的人進行風險投資,文化、語言、政策制度、法律環境完全不同,辛苦不說,風險及難度也同時加倍。

          然而,作為方正集團的一份子,方正證券的直投子公司,方正和生卻低調而靈活,將國內外的投資都處理的游刃有余。背后的主要原因,是方正和生對當前投資環境的判斷以及一系列的風險控制流程及投資決策機制。

          “所謂的資本寒冬,并不是市場上投資機構錢少,而是在經歷一波波資本狂潮后,多數機構的投資業績并不理想,被投資項目的后續發展與投前判斷差距較大,加之國家傳統產業處于轉型升級的過渡期,新興產業發展多數處于市場導入期,且一級市場估值仍處于高位,造成多數投資機構被動休假等待市場時機,而這其中的原因之一是部分投資機構缺乏獨立思考及中長期判斷能力,尤其涉及早期投資,因此已經明確的市場熱點,盲目跟風是市場下策,怎樣能夠先于市場做出判斷并能引領市場熱點,并具備綜合投后管理能力滿足被投企業在資本與產業方面的需求,至關重要?!睆埑忉?,方正和生并不是逆勢而為,而不過是根據自己對市場和產業的理解和判斷堅定的進行投資布局。

          我們可以這樣理解,投資機構關于投資的升級,其實也在同樣進行,以前項目多,錢少的局面已經成為過去,趨勢和項目需要投資機構判斷和挖掘,同時投資機構還要提供足夠的投后服務。正是在一系列的內功基礎之上,面對跨境投資才脫穎而出,項目決策一直從容。

          “方正和生在判斷具體投資項目之前,一般先要明確公司投資策略,然后再建立有效的執行團隊,要想海外投資成功,團隊專業能力建設是保障?!睆埑偨Y說。

          第一:投資策略先行。

          方正和生充分利用“外腦”和內部資源,根據公司愿景和戰略,制定了清晰的海外投資策略,結合海外細分行業發展趨勢分析梳理海外細分領域的投資機會,利用在海外建立起的“朋友圈”獲取潛在優質項目。同時,方正和生建立了海外投資專業化制度,包括清晰定義海外投資團隊職責、投資流程、投后評價和考核方式,投資分析中運用專業化的工具和手段進行行業分析、項目篩選和標的分析,以及就標的公司未來發展戰略與相關利益方進行及時溝通與信息更新。

          第二:團隊有效執行。

          所謂投資風險,首先是要識別和判斷投資風險,而這需要專業化且富有經驗及執行能力的投資團隊,鑒于此方正和生組建了一直具備國際化視野及工作背景的投資團隊,我們的用人要求在硬件上要求具備國際排名前20名的教育背景和國際知名投資機構的工作經歷,軟件上要求曾全程參與完成若干跨境投資項目,認同方正和生整體的投資和團隊文化,跨境投資團隊的組建凝結了方正和生管理層諸多心血;投資本身是智力密集型行業,只有過硬的團隊,才能真正通過投資過程中商業、法律、財務等盡職調查識別風險,并通過相關交易方案或法律手段進行規避和防范,最后再通過項目談判和執行達成落實。

          第三:團隊能力建設。

          團隊能力建設包括海外社交能力、細分行業專業性、以及投資管理能力。

          一般來說,海外社交能力主要建立海外“朋友圈”,方正和生已經投資了若干海外項目,這些被投項目高管團隊都與方正和生建立了深度的友誼,且這些公司都是細分行業領頭羊,如果一旦發現細分行業內好項目,大家就會迅速內部交流;其他標的公司也會因為方正和生的專業判斷和歷史投資業績,更加愿意接受溝通。

          其次,建立細分行業的專業性。這是一個硬功夫,需要用心積累和深入實踐。同時,通過對否決項目的定期復盤,及時總結和分析,從而提高對行業的理解和判斷。

          最后,投資管理能力也是關鍵,投資只是完成了約20%-30%的工作,投后管理至關重要。首先,會根據企業的需求對接在中國的市場資源和社會關系;其次,一直在補充具備有全球視野的人力資源,并通過團隊內部培訓來提高投后管理水平,尤其涉及跨文化管理的投后能力??傊?,海外投資當中人才是基礎。由此,我們可以簡單理解方正和生的投資策略為行業研究及人脈接觸先行——在行業研究方面,方正和生用嚴謹務實而系統的研究將摸清了行業脈絡,同時根據研究結果再組織自己的人脈網絡。

          因此,即便海外投資風起云涌,國內投資普遍慘淡,方正和生依舊游刃有余。

          趨勢判斷定成敗

          在資產配置的大時代下,借力專業投資機構,同時秉承北大“循思想自由原則,取兼容并包主義”的精神,方正和生在北大集團的后盾下成功實行了資本的大爆發——其主動管理資產規模由成立時的17億元增長到現在的50億元,幾年時間,翻了幾番。

          值得一提的是,2016年東興證券成功上市,這項投資一下子讓方正和生在投資圈聲名鵲起,龐大的退出收益幾乎等于再造了一個方正和生。

          我們回顧一下它的成立背景。

          方正和生成立于2012年,這一年,62家券商直投彼此在激烈競爭。然而方正和生沒有走其他券商直投的老路,在上市前投資當中突擊一把,穩賺不賠,反而是選擇了踏實投資,走專業化路線。

          換句話說,戰略決定成敗,正是驚人的趨勢判斷成就了方正和生。

          趨勢一:“科技文化類”的投資將超越“資源類”的投資

          中國企業從投資礦產資源、房地產、紅酒莊園到投資具備核心競爭能力科技類企業以及文化類企業,逐步走向“能帶走”的投資,相比傳統海外投資而言科技文化類項目回報率高,風險大且協同效應強。

          趨勢二:中國企業將注重品牌、技術、資源、渠道協同效應,大健康、大消費、大教育成為投資新熱點。從資本角度而言,品牌是目前很多企業選擇跨境投資并購的重要標準。

          技術方面以生命科學、信息技術、高端裝備、半導體、新材料的投資見長,中國企業開始瞄準全球產業鏈價值高端,將海外的技術、知識產權引入中國,同時對被投資企業與中國境內市場的協同以及在中國的生產研發和團隊培養提出了明確的目標,并不是簡單的投資,而是通過資本真正發展中國的產業能力。

          隨著越多越多的企業走出去,在更多人的努力下,相信中國“人傻錢多”的局面終將成為過去,而作為跨國投資的一員,方正和生也將于實際行動樹立中國企業的形象。

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